乌克兰的美元债券在2025年下降了10％以上，由于对和平协议的苗条希望，新兴和削减市场的表现最差。 当冲突进入第四年时，投资者阻碍了他们的优化，一些投资者更倾向于公司债券，而另一些投资者警告说“下行风险”。 尽管乌克兰的境地艰难，但东欧的市场已经显着增长，在华沙，布拉格和布达佩斯的股票指数今年以美元恢复了30％以上。 唐纳德·特朗普（Donald Trump）返回白宫后，市场上最受欢迎的新兴交易之一是遭受挫折。 到目前为止，乌克兰美元的债券损失了10％以上，这是特朗普提供诺言和实现和平的交易的前景，这是新兴和尚未达到尚未达到的市场的最糟糕的表现。 这与年初发生的情况相反，当时停火的期望使乌克兰债务成为表现最好的财产 - 自八月份维修以来，一些债券几乎翻了一番，并加强了欧洲的整个欧洲市场。 尽管投资者不希望达成协议，但他们正在消除自己的乐观情绪。 基于伦敦的对冲基金Frontier Road更倾向于通过公司债券进行投资，称公司债券不太容易受到地缘政治变化的影响。美国银行仍然建议乌克兰增加其持股量，但是随着冲突的第四年，警告被警告是“下行风险”。摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，仇恨将持续到2025年。 Amben Investment投资总监Victor Schower说：“市场在特朗普当选之前恢复了水平。” “特朗普在办公室后的第二天实现了和平的承诺，普京不想保持和平。” 本月早些时候，特朗普提出了在伊斯坦布尔举行面对面会谈的可能性，他，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京和弗拉基米尔·泽伦斯基乌克兰。但是，普京没有亲自参加，而是派出了较低的代表团水平，只有Zelensky去了Türkiye。 同时，从一个更广泛的东欧开始，乌克兰债券市场返回的原因是世界上从华沙到布达佩斯的证券交易所最大增加的原因。 位置支持 首先，欧盟东部的MGA财产希望达成和平协议，以实现稳定和更多的区域投资。 随后，特朗普可能包含对欧洲的军事支持，并消除了和平的进程，激励德国和其他政府采取行动。他们承诺的，国防支出的元素数量增加了整个东欧市场，因为这些国家的经济将从中受益。 Andras Gailgay和Soong说，今年早些时候市场上最热门的新兴市场之一就是失去了势头，因为快速和平协议的希望更薄。布拉格和布达佩斯的主要库存指数华沙，今年将超过30％的投资者返回投资者。到目前为止，捷克·克罗尼亚德·波兰·兹洛蒂（Czech Kroneand Polish Zloty）在2025年匈牙利福林（Hungarian Forin），以市场上新兴的货币兑美元汇率排名最高，仅次于俄罗斯卢布篮板。 同时，乌克兰市场的严重回报提醒地，地缘政治风险正在引起当地混乱。附近罗马尼亚和波兰的选举使投资者保持警惕，缺乏和平协议威胁着更大的影响。 匈牙利总理维克多·奥班（Victor Orban）是欧洲最受欢迎的特朗普支持者之一 - 周五表示，乌克兰和平努力的延迟将导致经济逆风在2026年继续。 克里姆林宫继续杀死发展的希望。周五，俄罗斯官员拒绝了特朗普与梵蒂冈举行和平谈判的提议，认为这是不现实的。UkraineDollar Bonds是EM中最糟糕的绩效债券之一几天的市场几次。自2035年以来的零利益债券（其未来付款与乌克兰的经济表现有关）目前的交易约50美分，从2月的近70美分开始，表明更糟。 Frontier Road的投资组合经理Martin Bessech说：“和平谈判延迟的主要影响显然反映在乌克兰主权的债券中。” “投资这些债券取决于某种停止或解决战斗。” 本周要观看的基本事件： 波兰总统选举在6月1日星期日的决定性轮换。 与新罗马尼亚政府的发展进行谈判。 周二，对匈牙利和乌拉圭中央银行的决议，周四对韩国中央银行的决议。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）